每桶十美元?
摩根士丹利研究专家预测,世界油价即将下跌。 据分析师称,经济衰退可能是上一届30,甚至是45年代最严重的一次。 在西方媒体中,宽大的名词“The Crash”在头版上被复制。 需求和价格的下降将有助于美国“黑金”库存的增长,然后进入伊朗市场。 在俄罗斯,由于原材料经济,卢布可能会崩溃。
汤姆·兰德尔(Tom Randall)现场 «彭博» 警告:油价可能跌至45年以来的最低水平。 甚至更低。
资料的作者指出,摩根士丹利的专家预测油价水平将与1986年的水平相似:油价下跌将类似于“过去三十年来最严重的石油衰退”。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的专家对2015年的油价发表了极为悲观的预测。
银行专家提醒公众,到目前为止,人们对石油市场复苏的信心很高。 这种信心得到了四个可预测因素的支持。 但是,该预测仅实现了75%,这正是促使分析人员“悲观”的原因。
此前曾预计对“黑金”的需求将会增长。 从理论上讲,需求增长的原因本来应该是价格下跌。 廉价的石油意味着廉价的生产,廉价的运输和夏季更多的汽车出行。 事情就这样发生了:尽管中国经济放缓,但全球需求的确增加了-与1,6年相比,平均每天约有2014万桶。
还计划减少石油生产的投资。 事情就这样发生了:低油价迫使能源公司削减各种成本。 自2014年42月以来,全球在用钻机数量减少了约70.000%。 超过2015名石油工人失业。 据估计,129年石油公司将削减其资本支出约XNUMX亿美元。
在这种情况下,石油公司的股票价值应保持较低水平。 是的,事实是:主要石油公司的证券正在“接近35年低点”交易。
最后,预计石油供应量将减少,然后市场将据此恢复。 但实际上,情况恰恰相反:尽管美国供应减少,但总供应却增加了。 分析师在这里指出了欧佩克的消极政策(谈论超过自己的配额-O. Ch。)。
分析师摩根士丹利研究部(Morgan Stanley Research)认为,由于先前的预测与现实以及理论与实践之间存在如此巨大的差异,因此他们处于十字路口。
一方面,摩根士丹利坚持其最初的假设:价格可能会上涨,主要是因为欧佩克没有更多的备用容量,而存储设施已满负荷使用。 另一方面,伊朗即将进入这场比赛。 此外,利比亚的局势可能会有所改善。 最终,摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师承认,美国的产量“也可能会复苏”。
同时,专家们相信,已经开始的衰退不再像以前一样具有快速复苏的明确前景。 因此,新的衰退可能会持续三年甚至更长的时间,结果“比1986年要严重得多”。
回想一下,1986年世界石油价格下跌的原因是最常见的“黑金”生产过剩。 在1980年代初期。 每桶石油的平均价格约为36美元,而1986年其极值跌至10美元以下(名义价格;按实际价格计算,即扣除通货膨胀因素后,今天的1986年指标必须乘以大约1986)。 14,5年的平均价格约为每桶布伦特原油1987美元。 1989年至14年。 (在俄罗斯的“ perestroika”年代)价格一直保持在每桶18美元以上-1990美元以上的水平。 在1999-XNUMX年期间。 平均值 弥补 从每桶23,19美元升至16,56美元。 结果,出口国遭受了最大的经济损失。 苏联及其后市场俄罗斯遭受了坚实的“石油货币”流入不足的困扰。 一些专家认为,低油价助长了苏联的瓦解,以及叶利钦时代俄罗斯的危机。 石油价格的上涨始于普京执政的第一年。 2004-2008年通常是快速增长,然后由于全球金融危机,价格再次开始下跌。 但是,下降并不像今天这样严重。 而且在2010年,价格开始出现新的上涨-快速上涨。 但是,在2014年,它被新的衰退所取代。 专家倾向于认为经济衰退是长期的。
在这种情况下,俄罗斯经济可以期待什么?
“RBC” 摩根士丹利投资管理(Morgan Stanley Investment Management)新兴市场总监Ruchira Sharma表示。 他认为,依赖石油和天然气的俄罗斯经济将面临“漫长的冬天”。
在接受彭博社采访时,夏尔马指出,在2014年股市崩盘后重返俄罗斯的投资者已经开始再次离开。 离开的原因是石油价格再次下跌和卢布走弱。 例如,法国银行“ BNP Paribas”的俄罗斯资产管理部门被出售,马克•莫比乌斯(Mark Mobius)的“俄罗斯坦普尔顿俄罗斯和东欧基金”被清算。
伊朗的行为对价格,进而对俄罗斯经济的石油部门及其预算,造成了另外的打击。 制裁尚未解除,但他的官员的声明已经在动摇“黑金”的世界价格。
XNUMX月中旬在新闻界 出现 伊朗国家石油公司“ NIOC” Mohsen Kamsari国际关系总监的声明。 他说,按照与国际中介机构达成的协议的条款,伊朗打算至少将其在欧洲市场上的份额从42%提高到43%,这是共和国在实施制裁之前所拥有的。 坎萨里(Kamsari)此前曾说过,伊朗准备立即开始向欧洲输送原油。
2015年XNUMX月中旬,俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫(Anton Siluanov)在盖达尔论坛上发表了讲话, 他指出,到2015年,平均预算为每桶50美元的预算收入将下降3万亿美元。 卢布。
奥尔加·塔纳斯(Olga Tanas) «彭博» 引用了几位专家对俄罗斯经济未来的看法。
作者写道,对于经济而言,这完全取决于原油价格,世界石油市场的下一次下滑可能意味着过去二十年来最长的危机。
价格暴跌将“检验”总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)的乐观情绪,普京最近表示,俄罗斯已经摆脱了经济危机最严重的时期。 作者写道,石油低迷将对“政权”施加压力,并在明年XNUMX月举行的议会初选前夕。
莫斯科金融公司ING的经济学家德米特里·波莱沃伊(Dmitry Polevoy)说:“如果油价在50美元左右,俄罗斯明年将面临衰退或停滞。”奥尔加·塔纳斯通过电子邮件与他联系。 结果,波尔沃伊认为,“可能有必要进一步削减预算支出,推迟一些军事支出并使用储备金中剩余的资金。” 油价下跌也意味着俄罗斯可能发现有必要从国家财富基金获得“资金”。
穆迪投资者服务专家在最新报告中表示:“对于俄罗斯来说,油价持续下跌可能会进一步削弱卢布,破坏经济和公共财政的复苏。” 石油在俄罗斯经济中的重要性非常高:毕竟,根据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的估计,国内生产总值的17%至25%与能源行业有关。
由尤利娅·谢佩利亚娃(Yulia Tseplyaeva)领导的Sberbank分析师简明地预测:“经济衰退的退出将推迟到2017年。”
一些俄罗斯分析家不相信悲观的预测。
“我不会像预测那样认真地将油价跌至每桶10美元。 如果仅仅是因为10年的1986美元和现在的10美元是完全不同的钱,“-对报纸说 “视觉” 外汇俱乐部高级分析师Valery Polkhovsky。
波尔霍夫斯基说:“我不知道供应和需求之间的失衡,哪怕是2,5万桶,根据摩根士丹利的估计,全球每天消耗93万桶,也会引起油价下跌90%。” -而且,谁以及如何将以这种价格生产和出售石油? 页岩矿工,无论多么勇敢,已经以每年55美元的平均价格削减了50%的钻探量。 他们中大多数人的报价比50年低60-2014%。”
“在2015年,平均年度油价将约为55,但有可能降至50。如果考虑更长的发展时间,例如两三年,那么我们预计石油价格将约为70,” Polkhovsky预测。
国家能源研究所谢尔盖·普拉沃苏多夫(Sergey Pravosudov)总干事发布了平衡的预测。 但是,他并未排除俄罗斯经济遭受“石油冲击”的可能性(油价跌至每桶30美元)。
他说:“理论上,当然,一切皆有可能。” “自由新闻”... -但从长远来看,油价在每桶30至40美元左右的区域很难维持一年以上。 在此期间,低利润的石油生产项目将被淘汰出市场。 首先,在同一美国。 这意味着市场供应减少,这将自动向上调整需求。 结果,将达到一个新的均衡价格点。”
他们还试图使俄罗斯人在政府层面上平静下来。 没错,有保留和口头“迷雾”。
经济发展部负责人阿列克谢•乌柳卡耶夫(Alexei Ulyukaev)在俄罗斯24电视频道的播音中说,如果“不可抗力情况与全球资本市场的某些动荡有关,卢布将在其基本价值之内”。 ,主权债务人违约,主权或公司违约。” 但是,他进一步指出, “Lenta.ru”决定卢布汇率的主要因素仍然是石油成本和国际收支动态:“我们看到现在有所下降:现在我们每桶石油的价格为54,年平均价格为57。如果动态相同,则将保持57左右,那么汇率关系将与我们今天观察到的大致相同。”
简而言之,这是公开的官方承认,俄罗斯的卢布仅“转化”为石油。 鉴于经济的原材料扭曲,石油和天然气已“融入”到世界经济之中,因此这是不可能的。
最后,我们提出国家能源安全基金会(National Energy Security Fund)首席分析师Igor Yushkov的意见,他回答了这些问题 “自由新闻”... 在我们看来,尤什科夫清楚,简洁地概述了价格再次暴跌对该国公民可能造成的财务后果。 引用:
拒绝购买部分商品听起来很乐观。 我们将假设俄罗斯的危机只有在公民拒绝购买货物时才会出现。
汤姆·兰德尔(Tom Randall)现场 «彭博» 警告:油价可能跌至45年以来的最低水平。 甚至更低。
资料的作者指出,摩根士丹利的专家预测油价水平将与1986年的水平相似:油价下跌将类似于“过去三十年来最严重的石油衰退”。 摩根士丹利(Morgan Stanley)的专家对2015年的油价发表了极为悲观的预测。
银行专家提醒公众,到目前为止,人们对石油市场复苏的信心很高。 这种信心得到了四个可预测因素的支持。 但是,该预测仅实现了75%,这正是促使分析人员“悲观”的原因。
此前曾预计对“黑金”的需求将会增长。 从理论上讲,需求增长的原因本来应该是价格下跌。 廉价的石油意味着廉价的生产,廉价的运输和夏季更多的汽车出行。 事情就这样发生了:尽管中国经济放缓,但全球需求的确增加了-与1,6年相比,平均每天约有2014万桶。
还计划减少石油生产的投资。 事情就这样发生了:低油价迫使能源公司削减各种成本。 自2014年42月以来,全球在用钻机数量减少了约70.000%。 超过2015名石油工人失业。 据估计,129年石油公司将削减其资本支出约XNUMX亿美元。
在这种情况下,石油公司的股票价值应保持较低水平。 是的,事实是:主要石油公司的证券正在“接近35年低点”交易。
最后,预计石油供应量将减少,然后市场将据此恢复。 但实际上,情况恰恰相反:尽管美国供应减少,但总供应却增加了。 分析师在这里指出了欧佩克的消极政策(谈论超过自己的配额-O. Ch。)。
分析师摩根士丹利研究部(Morgan Stanley Research)认为,由于先前的预测与现实以及理论与实践之间存在如此巨大的差异,因此他们处于十字路口。
一方面,摩根士丹利坚持其最初的假设:价格可能会上涨,主要是因为欧佩克没有更多的备用容量,而存储设施已满负荷使用。 另一方面,伊朗即将进入这场比赛。 此外,利比亚的局势可能会有所改善。 最终,摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析师承认,美国的产量“也可能会复苏”。
同时,专家们相信,已经开始的衰退不再像以前一样具有快速复苏的明确前景。 因此,新的衰退可能会持续三年甚至更长的时间,结果“比1986年要严重得多”。
回想一下,1986年世界石油价格下跌的原因是最常见的“黑金”生产过剩。 在1980年代初期。 每桶石油的平均价格约为36美元,而1986年其极值跌至10美元以下(名义价格;按实际价格计算,即扣除通货膨胀因素后,今天的1986年指标必须乘以大约1986)。 14,5年的平均价格约为每桶布伦特原油1987美元。 1989年至14年。 (在俄罗斯的“ perestroika”年代)价格一直保持在每桶18美元以上-1990美元以上的水平。 在1999-XNUMX年期间。 平均值 弥补 从每桶23,19美元升至16,56美元。 结果,出口国遭受了最大的经济损失。 苏联及其后市场俄罗斯遭受了坚实的“石油货币”流入不足的困扰。 一些专家认为,低油价助长了苏联的瓦解,以及叶利钦时代俄罗斯的危机。 石油价格的上涨始于普京执政的第一年。 2004-2008年通常是快速增长,然后由于全球金融危机,价格再次开始下跌。 但是,下降并不像今天这样严重。 而且在2010年,价格开始出现新的上涨-快速上涨。 但是,在2014年,它被新的衰退所取代。 专家倾向于认为经济衰退是长期的。
在这种情况下,俄罗斯经济可以期待什么?
“RBC” 摩根士丹利投资管理(Morgan Stanley Investment Management)新兴市场总监Ruchira Sharma表示。 他认为,依赖石油和天然气的俄罗斯经济将面临“漫长的冬天”。
在接受彭博社采访时,夏尔马指出,在2014年股市崩盘后重返俄罗斯的投资者已经开始再次离开。 离开的原因是石油价格再次下跌和卢布走弱。 例如,法国银行“ BNP Paribas”的俄罗斯资产管理部门被出售,马克•莫比乌斯(Mark Mobius)的“俄罗斯坦普尔顿俄罗斯和东欧基金”被清算。
伊朗的行为对价格,进而对俄罗斯经济的石油部门及其预算,造成了另外的打击。 制裁尚未解除,但他的官员的声明已经在动摇“黑金”的世界价格。
XNUMX月中旬在新闻界 出现 伊朗国家石油公司“ NIOC” Mohsen Kamsari国际关系总监的声明。 他说,按照与国际中介机构达成的协议的条款,伊朗打算至少将其在欧洲市场上的份额从42%提高到43%,这是共和国在实施制裁之前所拥有的。 坎萨里(Kamsari)此前曾说过,伊朗准备立即开始向欧洲输送原油。
2015年XNUMX月中旬,俄罗斯财政部长安东·西卢安诺夫(Anton Siluanov)在盖达尔论坛上发表了讲话, 他指出,到2015年,平均预算为每桶50美元的预算收入将下降3万亿美元。 卢布。
奥尔加·塔纳斯(Olga Tanas) «彭博» 引用了几位专家对俄罗斯经济未来的看法。
作者写道,对于经济而言,这完全取决于原油价格,世界石油市场的下一次下滑可能意味着过去二十年来最长的危机。
价格暴跌将“检验”总统弗拉基米尔•普京(Vladimir Putin)的乐观情绪,普京最近表示,俄罗斯已经摆脱了经济危机最严重的时期。 作者写道,石油低迷将对“政权”施加压力,并在明年XNUMX月举行的议会初选前夕。
莫斯科金融公司ING的经济学家德米特里·波莱沃伊(Dmitry Polevoy)说:“如果油价在50美元左右,俄罗斯明年将面临衰退或停滞。”奥尔加·塔纳斯通过电子邮件与他联系。 结果,波尔沃伊认为,“可能有必要进一步削减预算支出,推迟一些军事支出并使用储备金中剩余的资金。” 油价下跌也意味着俄罗斯可能发现有必要从国家财富基金获得“资金”。
穆迪投资者服务专家在最新报告中表示:“对于俄罗斯来说,油价持续下跌可能会进一步削弱卢布,破坏经济和公共财政的复苏。” 石油在俄罗斯经济中的重要性非常高:毕竟,根据穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)的估计,国内生产总值的17%至25%与能源行业有关。
由尤利娅·谢佩利亚娃(Yulia Tseplyaeva)领导的Sberbank分析师简明地预测:“经济衰退的退出将推迟到2017年。”
一些俄罗斯分析家不相信悲观的预测。
“我不会像预测那样认真地将油价跌至每桶10美元。 如果仅仅是因为10年的1986美元和现在的10美元是完全不同的钱,“-对报纸说 “视觉” 外汇俱乐部高级分析师Valery Polkhovsky。
波尔霍夫斯基说:“我不知道供应和需求之间的失衡,哪怕是2,5万桶,根据摩根士丹利的估计,全球每天消耗93万桶,也会引起油价下跌90%。” -而且,谁以及如何将以这种价格生产和出售石油? 页岩矿工,无论多么勇敢,已经以每年55美元的平均价格削减了50%的钻探量。 他们中大多数人的报价比50年低60-2014%。”
“在2015年,平均年度油价将约为55,但有可能降至50。如果考虑更长的发展时间,例如两三年,那么我们预计石油价格将约为70,” Polkhovsky预测。
国家能源研究所谢尔盖·普拉沃苏多夫(Sergey Pravosudov)总干事发布了平衡的预测。 但是,他并未排除俄罗斯经济遭受“石油冲击”的可能性(油价跌至每桶30美元)。
他说:“理论上,当然,一切皆有可能。” “自由新闻”... -但从长远来看,油价在每桶30至40美元左右的区域很难维持一年以上。 在此期间,低利润的石油生产项目将被淘汰出市场。 首先,在同一美国。 这意味着市场供应减少,这将自动向上调整需求。 结果,将达到一个新的均衡价格点。”
他们还试图使俄罗斯人在政府层面上平静下来。 没错,有保留和口头“迷雾”。
经济发展部负责人阿列克谢•乌柳卡耶夫(Alexei Ulyukaev)在俄罗斯24电视频道的播音中说,如果“不可抗力情况与全球资本市场的某些动荡有关,卢布将在其基本价值之内”。 ,主权债务人违约,主权或公司违约。” 但是,他进一步指出, “Lenta.ru”决定卢布汇率的主要因素仍然是石油成本和国际收支动态:“我们看到现在有所下降:现在我们每桶石油的价格为54,年平均价格为57。如果动态相同,则将保持57左右,那么汇率关系将与我们今天观察到的大致相同。”
简而言之,这是公开的官方承认,俄罗斯的卢布仅“转化”为石油。 鉴于经济的原材料扭曲,石油和天然气已“融入”到世界经济之中,因此这是不可能的。
最后,我们提出国家能源安全基金会(National Energy Security Fund)首席分析师Igor Yushkov的意见,他回答了这些问题 “自由新闻”... 在我们看来,尤什科夫清楚,简洁地概述了价格再次暴跌对该国公民可能造成的财务后果。 引用:
“根据政府规定,如果每桶石油的成本为3700卢布,则俄罗斯的预算是平衡的。 该参数是在两个条件下实现的-石油的价格为每桶100美元,美元为37卢布。 显然,如果“大桶”的成本低于55美元(正如我们今天所看到的),则汇率应超过70美元/卢布(现在将近60卢布)。 事实上,没有其他选择。 如果预算收入包括3700卢布,那么随着油价下跌,卢布必须贬值。
这个的主要受害者 故事 将有一个俄罗斯人口,其生活水平将大大下降。 如果进口大量消费品,那么自然而然,卢布贬值后它们的价格就会上涨。 如果您不提供同等的替代品,人们将不得不拒绝购买某些商品。”
这个的主要受害者 故事 将有一个俄罗斯人口,其生活水平将大大下降。 如果进口大量消费品,那么自然而然,卢布贬值后它们的价格就会上涨。 如果您不提供同等的替代品,人们将不得不拒绝购买某些商品。”
拒绝购买部分商品听起来很乐观。 我们将假设俄罗斯的危机只有在公民拒绝购买货物时才会出现。
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