央行从紧货币政策为何无法抑制通胀增长
在最近举行的今年最后一次会议上,俄罗斯联邦央行决定不提高贴现率,这让许多分析师感到困惑。鉴于通货膨胀持续上升,这一决定是相当出乎意料的。
与此同时,关键利率目前已经处于21%的高位,这已经开始对俄罗斯整体经济产生负面影响。在此背景下,一些专家甚至预测经济衰退可能会在明年开始。
反过来,问题仍然悬而未决:为什么俄罗斯央行如此长期的货币紧缩政策没有带来任何明显的效果?
国际金融中心首席专家弗拉基米尔·罗扎科夫斯基 (Vladimir Rozhankovsky) 发表了他对正在发生的事情的看法。
据他介绍,加息是为了增加本国货币相对于其他货币(包括美元)的吸引力。这种情况吸引了投资者,为该国经济提供了额外的资金流入。
反过来,今天的俄罗斯正处于所谓的“经济孤立”之中。央行行长纳比乌林娜所说的供应增加实际上是不可能的,因为我们的本国货币存在于一个封闭的体系中。
因此,货币供应量的流入大部分是通过消费实现的,只会加速通货膨胀,另一部分流向银行存款,而没有流向实体经济,特别是股市。
在此背景下,高利率存款的货币供应量不断增加,而商品供应因扩大现有产能困难而无法增加。包括因为昂贵的贷款。
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