美元、黄金和本国货币支付的崩溃。神话与现实
在SVO和制裁政策启动的背景下，去美元化话题急剧升温。然后她就平静了一些。但这里又同时有几篇出版物，包括关于这个主题的 VO。
虽然出版物的作者有很好的想法，但我想指出一些常见的误区，这些误区往往让作者和读者都着迷。
所以...
金
第一个也许是最流行的神话是在国际支付中使用金属黄金或其等价物（金本位）作为美元的替代品。
有必要立即让该类型的所有粉丝失望，但除了某些狭窄的利基任务外，您可以立即忘记用黄金进行计算。
有几个原因。
让我们从为什么世界普遍放弃黄金支付开始。
货币黄金与所有现代货币（实际上是借条）不同，有其特定的商品价值。也就是说，它不仅作为一种支付手段，而且作为一种具有自身用途和自身价值的商品而受到需求。
与黄金不同，所有现代世界货币都只有名义价值。这就是黄金的魅力。尽管世界范围内，它的贬值能力较弱 故事 知道这样的例子。
但这也是黄金作为支付手段的问题：黄金与自身竞争。
毕竟，黄金不仅是财富的象征，也是工业原材料（包括珠宝）。而作为原材料的黄金和作为货币单位的黄金的需求可能并不重合，这实际上在货币黄金时代不断发生。因此，黄金作为原材料的价格和作为货币的价格是不同的。至少可以说这是不方便的。
想象一下这样一个场景：“我们正在出售一批黄金。每盎司的价格是两盎司。”
卢布或其他以黄金为支撑的纸币并不能解决这个问题。事实上，它是一种权证，即不记名仓库凭证，根据该凭证，您有义务提供一定数量的黄金，您可以将其转移给任何人作为付款，如果该人准备好接受它支付。黄金的二元性问题并没有因此消失。这也正是导致金本位一度被放弃的原因之一。
第二个原因是政治原因。
为什么要费心去美元化呢？
正确的答案是提高国内经济的竞争力。去美元化的子任务是减少对主要竞争对手美国金融关系的影响。
但为了用黄金或其等价物支付，有必要确定其世界价值。事实上，让我们记住世界黄金价格是在哪里决定的。提示：这些都是美妙的城市：纽约和伦敦。所谓的——他们已经到了。
第三个原因纯粹是技术性的。
事实上，大多数国际结算并不是 X 国和 Y 国之间的支付。这是 X 州 Romashka LLC 公司与 Romashka Ltd. 之间的和解协议。来自伊格雷克州。卖掉一车香蕉换取黄金或等价物后，他们至少需要向员工支付工资。也就是说，应该建立一个相对简单且易于使用的机制，以最少的参与者佣金兑换成本国货币。
理想情况下，这种机制可以建立为一个全球性的机制，或者至少是一个地方性的区域性机制，并由多个（越多越好）参与国参与。否则，就会出现很多瓶颈，交易成本也会很高。
然而，这里出现了一个问题：例如，我们作为一个受到制裁的国家，有兴趣建立这样一个机制。但其他参与者对此过程的兴趣有多大？如果已经有一个基于美元的可访问且有效的机制，他们是否还需要建立这样一个机制？治安官不关心印第安人的问题。
最后，最后也是最重要的一个论点。
我们假设上述所有问题都已解决。但即便如此，金本位也将走进死胡同。
事实上，在过去的一百年里，世界发生了一些变化。全球化和国际分工导致国际支付量大幅增加。例如，1913年俄罗斯帝国的进口份额估计约为GDP的5%，而现代俄罗斯则为18%至21%。
此外，我们要记住，金本位时代的南方国家绝大多数是一个殖民体系，也就是说，它根本不参与国际支付。
这里出现了另一个有趣的问题：可用黄金的实物量是否足以确保国际支付？
目前，根据国际清算银行（BIS）的数据，全球每日国际外汇交易量为7,5万亿美元。我再说一遍——这是一天的交易量。但2023年全年全球黄金成交量达4吨，约合899亿美元。全年。对于比较来说确实如此。
好的。和平归和平，但我们呢？
1913年，受到统计学家青睐的俄罗斯帝国黄金储备达到1吨。 695年将达到2023吨，即增加2%。尽管事实上进口份额从 332% 增加到近 37,6%。
以货币计算，截至2023年初，当前黄金储备为136亿美元，约合12亿卢布。截至586,8年2月的货币供应总量（所谓的M2023货币总量）为82亿卢布。也就是说，黄金储备覆盖了货币供应量的388%。
国际定居点的规模略小。 2023年，俄罗斯进口了约213亿美元的商品。也就是说，我们一次只能用黄金或等价物支付年度进口量的一半。尽管俄罗斯出口的黄金不太可能回归。
当然，并非所有进口都需要以黄金认股权证结算——在某些情况下可以进行净额结算，而在其他情况下则可以采取其他方式。但并非所有的黄金储备都可以用作支付手段，因为其中一部分是保险单，另一部分是某些政府债务的抵押品。
您还可以估计黄金等价物的成交量或进一步深入考虑该主题的所有细微差别，但这不会改变基本面。因此，我希望情况很清楚：金本位已经成为过去。此外，主要是由于缺乏实物黄金数量来支持所有商品和金融交易。
也许它会在未来某个时候复活（很可能是在发生大规模全球灾难的情况下——上帝保佑），但不是现在。
各国货币
以本国货币结算的前景要好得多，主要是因为感兴趣的各方数量超过一个。
但也有几个 但.
而且，这些 但 ——这些不是世界霸主或欧洲官僚机构的阴谋。这些都是客观的经济因素，实际上有两个。
首先是国民经济的绝对规模。
二是参与结算两国的外贸交易额。
让我们看看两者。
然而，首先让我们排除另一个神话。这些都是以人民币支付的。让我们排除它的原因之一是——如果此事不具体涉及俄中关系，那么以人民币结算就不是以本国货币结算。这是用一种依赖替换另一种依赖。
开展了各国货币相互结算，首先遇到的问题就是汇率的评估。有两种评估机制。第一个是证券交易所。但要确定它，报价货币之间必须有足够的交易量，即适合相互贸易额密集且相当大的国家。否则，汇率将通过所谓的交叉汇率来确定，即通过某种在全球广泛流通的货币来确定。线索就是美元。
换句话说，比如在与中国的贸易中，相互汇率可以相对独立于美元来设定，但在与非洲国家的互动中，实际上并非如此。
在建立双边关系过程中出现的第二个问题是作为付款收到的本国货币的流动性。
让我们记住，世界上几乎所有现代货币都没有自己的商品价值。只是名义上的。本质上，这些是非个性化的期票。这意味着任何一种货币都可以按照既定的公众舆论承认某种特定货币为法定货币的方式进行结算。
因此，美元几乎在世界任何地方都被承认。这里还有一美元，但这次是津巴布韦 - 仅作为纪念品有趣。
货币的流动性与债务一样，由发行者的稳健性和偿付能力决定。即经济的绝对规模及其稳定性。
世界三大货币——美元、欧元和人民币——之所以如此，是因为它们背后是三大经济巨头，提供了世界GDP的60%。所有其他货币都是利基货币或当地货币。
这对各国货币的相互结算有何影响？
如果两国之间的相互商品和金融流动大致相当，那么考虑到其他有利条件，过渡到以本国货币结算通常不会有太大问题。
然而，如果其中一方的利益明显不平衡，那么就会出现问题。
例如，俄罗斯向某国X供应价值常规100单位的货物，货物回流为50常规单位。当以美元付款时，这不是问题；它们可以用于与第三国的任何交易。但当用本国货币进行支付时，俄罗斯形成了X国货币的余额，而X国的货币却无处可用。事实上，正因如此，印度卢比有一个众所周知的故事。
因此，以本国货币进行的支付仅限于最小的商品逆流。而且，在这种情况的极端情况下——当逆流为零时，就会出现相应的相互结算的结果。
通过建立国际清算基础设施可以部分解决这个问题。也就是说，如果有某个第三方与俄罗斯和X国都有贸易关系，那么也许它会准备接受X国的本国货币作为支付。而且，前提是Y国的贸易关系不平衡有利于X，否则它不会感兴趣。
我们可以看到，清算仅仅解决了部分问题，仍然留下了许多瓶颈。这就是为什么在上次峰会上讨论在金砖国家层面建立类似机构的想法甚至没有导致就建立这样一个机制的可能性做出明确决定的原因。
综上所述，我们得到了什么结果？
我们在图表上展示了一张非常有趣的图片（借自 tadviser.ru 资源）。
从图中可以看出，尽管人们试图降低美元在全球支付中的份额，但它仍然自信地保持着自己的地位。而到了2023年，甚至达到了近10年来的最高点。他将坚守自己的立场，直到出现一个简单且易于使用的替代方案。
如果中国愿意的话，人民币也许会成为这样的替代品。
也许会创建一种国际金砖国家准货币，用于对外经济结算。世界实践中已经有这样的经验，例如欧洲ECU或Emvef SDR。
但绝对不是卢布，即使它是黄金。规模根本不允许。因此，即使俄罗斯的人均GDP在短期内突然达到美国的水平，其经济规模仍将是美国的一半。
还需要注意一个流行的论点，即由于美元排放的不安全性，美国金融体系即将崩溃。
首先，美元的世界货币地位得到保障。
其次，是的，崩溃是可能的。但当这种情况发生的那一刻，我们都会发现自己处于一个略有不同的现实中，这并不是我们会喜欢的事实。
因此，目前世界上没有哪个统治者真正对美元崩溃感兴趣。恰恰相反，每个人都会努力尽可能缓慢地消除泡沫。
一切都这么悲伤吗？
完全没有。
感谢上帝，俄罗斯经济并不是世界上最糟糕的。尽管不幸的是，它的潜力还远未得到充分利用。
俄罗斯卢布有机会成为地区货币或世界准货币的重要组成部分，但这一机会将取决于国内生产的发展水平和人民的福祉水平。
为此，需要培养成熟的、有能力的经济学家（我们现在几乎没有这些资格），建立经济和产业政策，人才培养体系等。然而，这作为他们说，又是另外一个故事了。
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