“大萧条”之谜：为何危机如此严重且持续时间长？
“大萧条是政府和货币政策的误判。 这是美联储系统未能完成其创建之初的任务……尽管事实上该系统内的许多人都非常清楚该做什么……”
米尔顿·弗里德曼.
显然，大萧条的根源是1929年秋天的股市崩盘，以及在此之前的1920年代在美联储“软”政策背景下“咆哮”的经济繁荣。 但1930年秋天发生了什么，导致美国发生了几乎持续了整个30年代的经济灾难呢？ 毕竟，根据国家经济研究局的数据，上一次严重衰退只持续了 18 个月——从 1920 年 1921 月到 XNUMX 年 XNUMX 月。
大萧条是现代最严重的危机之一。 故事在那场战争中，依靠工业、技术和科学的所有成就的美国被深深地击退了，而它的人民在寻找任何工作和面包时也被剥夺了所有希望。 对于那些相信只要有头脑和双手就可以解决任何问题的骄傲的美国人来说，很难想象更大的羞辱。
政府对危机爆发的反应：保持耐心
每个人都非常清楚，1929 年秋天发生的股市崩盘不会消失得无影无踪。 但信奉国家不干预市场事务原则的美国当权派相信，一切都会在大约两个月内自行恢复。
胡佛和财政部长安德鲁·梅隆敦促公众保持耐心，并承诺经济复苏即将开始。
赫伯特胡佛
梅隆认为休克疗法将是应对危机的最佳反应：
“消灭劳动力、清算库存、清算农民、禁止出售大块土地……这将消除系统中的腐烂现象。 高昂的生活成本将立即变得更低。 人们会更加努力地工作，道德将主宰他们的生活。 价格将会自动调整，聪明的商人将取代愚蠢的失败者。”
安德鲁·梅隆
当认识到失败时，采取了一些本质上正确的措施（政府购买农产品、救助银行和企业），但实施得不够认真、前后不一致。
结果，危机仍在继续。 许多自由派批评家仍然认为罗斯福只是在利用胡佛的遗产：但事实并非如此。
我们举个例子吧。
在金融体系崩溃之际，赫伯特·胡佛于 22 年 1932 月 1,62 日成立了 RFC（重建金融公司）。 作为其工作的一部分，XNUMX 亿美元用于纯粹的保护性措施：向银行系统提供援助、回购铁路公司债券（银行投资组合中最大的资产）。 然而，这些措施并没有产生效果，钱似乎成了沙子。
任何政府干预都需要增加支出和预算赤字融资，这与当时的经济传统背道而驰。
银行业危机：没有回头路
1929年，美国大约有25家银行。 银行资产为 568 亿美元，股本为 72,3 亿美元，债务为 9,8 亿美元。
在恐慌开始之前，超过 8 家商业银行归美联储所有，但近 000 家商业银行并非美联储所有。 银行资产的很大一部分是证券、证券担保贷款、城市房地产和农村土地。
股市崩盘后，大部分证券和房地产大幅贬值，很大一部分贷款无法偿还，而银行的资源基础因家庭存款大量撤出和金融危机而急剧减少。企业余额减少。 银行的资产和负债开始枯竭。 结果，银行倒闭变得普遍。
《投资者的入侵》，1930世纪XNUMX年代
1930 年秋天，第一次银行业危机爆发。 这一过程始于美国南部最大的金融控股公司考德威尔公司的倒闭。 1929 年股市崩盘后，母公司的资产遭受损失。 人们寻求提取资金——由于缺乏存款保险，这种措施成为最可靠的保护措施。
正如加里·理查森在他的研究中写道：
7 月 12 日，考德威尔的主要子公司之一田纳西银行（纳什维尔）关闭。 17月XNUMX日至XNUMX日，考德威尔在田纳西州诺克斯维尔和肯塔基州路易斯维尔的分支机构也倒闭了。 这些机构的破产引发了相应的连锁反应，迫使数十家商业银行暂停业务……恐慌从一个城市蔓延到另一个城市。 几周之内，数百家银行暂停运营。 这些银行中约有三分之一在几个月内重新开业，但大多数都进入了清算状态。
11月初，恐慌开始消退。 但XNUMX月XNUMX日，纽约第四大银行美国银行倒闭了。 该银行正在与另一家机构进行合并谈判。 纽约联储帮助寻找合并伙伴。 谈判破裂后，储户纷纷撤回资金，纽约银行监管机构关闭了该机构。
这一事件，就像考德威尔倒闭一样，成为美国各地的头条新闻，引发了人们对金融世界末日的担忧，并促使紧张的储户从其他银行提取资金。”
11月初，恐慌开始消退。 但XNUMX月XNUMX日，纽约第四大银行美国银行倒闭了。 该银行正在与另一家机构进行合并谈判。 纽约联储帮助寻找合并伙伴。 谈判破裂后，储户纷纷撤回资金，纽约银行监管机构关闭了该机构。
这一事件，就像考德威尔倒闭一样，成为美国各地的头条新闻，引发了人们对金融世界末日的担忧，并促使紧张的储户从其他银行提取资金。”
危机始于总部位于亚特兰大的第六区。 然而，亚特兰大联储官员向当地银行提供了积极支持，鼓励美联储成员银行向非成员银行提供信贷，并将资金引导至遭受银行业恐慌的城市。
与此同时，圣路易斯联储（第八区）限制优惠贷款，并拒绝向非美联储机构提供帮助。 结果，第六区经济衰退放缓，第八区数百家银行破产，贷款减少，失业率上升。
第一次国家银行业危机与欧洲金融危机同时发生，并在 1931 年秋天英国放弃金本位后达到顶峰。
1932 年，很大一部分银行试图限制向储户发放现金。 第一个先例是内华达州开创的，该州于 1932 年 XNUMX 月关闭了所有州立银行。
第二次全国危机始于 1933 年冬天，即 1933 年 14 月，当时底特律的一家主要银行倒闭。 密歇根州开始出现银行业恐慌，XNUMX 月 XNUMX 日，州长关闭了所有银行以保护它们免于破产。 银行倒闭潮席卷了许多州。
1921年，商业银行总数为29家，788年为1929家。但到了25年，银行数量为568家，减少了约1933家。
因此，从 1929 年到 1933 年期间，大约 40% 的银行停止了运营。 这造成了系统的“放大效应”。
正如本·伯南克（Ben Bernanke）坦率地写道：
“……向银行系统提供……救助是美联储最初目的的核心。 美联储未能履行其使命……很大程度上是其领导层所持经济观点的结果。
许多美联储官员愿意赞同财政部长安德鲁·梅隆臭名昭著的“清算主义”论点，他认为淘汰“薄弱”银行是恢复银行体系的严酷但必要的条件。
此外，大多数陷入困境的银行规模相对较小，而且不是美联储成员，这使得美联储政策制定者对它们的命运不太感兴趣。 最终，美联储官员决定不对银行业危机进行干预，从而再次导致货币供应量急剧收缩。”
许多美联储官员愿意赞同财政部长安德鲁·梅隆臭名昭著的“清算主义”论点，他认为淘汰“薄弱”银行是恢复银行体系的严酷但必要的条件。
此外，大多数陷入困境的银行规模相对较小，而且不是美联储成员，这使得美联储政策制定者对它们的命运不太感兴趣。 最终，美联储官员决定不对银行业危机进行干预，从而再次导致货币供应量急剧收缩。”
经济灾难
大萧条导致数千万人陷入贫困和巨大痛苦，极大地改变了他们的心理、世界观，并重新评价了他们的道德准则。 这反映在以下比较中：
“人们会谈论‘1929 年之前’和‘1929 年之后’，就像诺亚的孩子们可能谈论洪水之前和之后一样。”
以下数据证明了危机的规模：1929-1933 年美国国民生产总值。 投资额从 1,85 美元下降到 104,6 亿美元，下降了 57,2 倍，下降了 85%。
人均收入下降 45%，从 847 美元降至 465 美元。 失业率迅速增长，从3%增至25%；1933年17月，失业率约为2,5万人。 大约110万人无家可归。 超过000万家公司破产。
汽车产量下降80%，钢铁产量下降76%，钢材产量下降74%，煤炭开采量下降42%。 冶金工业产量为1900年水平。
30年代的“名片”
农业部门受到的损失最大，小麦产量下降了36%，玉米产量下降了45%，粮食价格下降了约2,7倍，棉花价格下降了3倍以上。 房地产价格急剧下跌。
农场房地产的价值下降了很多倍——1929 年价值约 100 万美元的农场负债了约 5 美元。 无法偿还贷款的农民大规模破产开始：大约1万个农场破产。 由于需求下降，通货紧缩开始——1929年至1933年价格指数普遍下降。 达到了25%左右。 工资减少幅度超过30%。
以下是主要经济指标（根据 bea.gov 以及 M. Friedman 和 A. Schwartz 的数据）。
由于偿付能力下降，农民失去了土地和房屋所有权，受影响的公民定居在城市郊区用集装箱和废物建造的贫民窟，恰如其分地命名为“坎维尔”（“胡佛村”）。
“Beadonvilles”（“胡佛镇”），1930 年代
那些有生意的人发现自己进入了劳动力市场，每个人都从事任何工作，甚至是最卑微的工作，城市里排着长队领取免费汤。
1930世纪XNUMX年代，排队领取免费食物
人们开始明白，以前的“自由”经济理想在危机中不起作用——许多以前成功的人无法改变任何事情，他们失去了希望，许多人放弃了。 流浪和无家可归现象变得普遍，废弃的城市开始出现。 美国正在左倾，社会抗议不断扩大。
由于美国经济的崩溃，共和党长期失去权力——罗斯福连续四次当选，在他之后民主党人杜鲁门也成为总统。
儿童纠察队：为父母工作，1930世纪XNUMX年代
由于世界经济紧密相连，继美国之后，整个世界经济陷入了大萧条的深渊。
现在我们常常因为大饥荒、革命的不幸而受到国外的指责。 但美国也有类似的情况，只是没有发生内战和大规模镇压。
资金短缺如何导致经济崩溃
经济和金融体系必须通过注入现金来拯救，银行也必须避免储户挤兑。 但美国政府和美联储犹豫不决，危机愈演愈烈。
1930年4月至2,5月期间，美联储不断将利率从XNUMX%降至XNUMX%，但这些措施未能阻止危机。 美国银行体系的崩溃导致货币供应量收缩。
如果说1929年M2的数量是46,6亿美元，那么1930年则是45,73亿美元； 1931 年为 42,69 亿美元。 但到了1932年，M2的数量已经下降到36,05（下降了15,5%），1933年M2的价值达到了32,22亿美元，同比下降了10,6%。 1929 年至 1933 年期间货币供应量下降了 30%（！）。
根据 M. Friedman 和 A. Schwartz 的说法
货币供应量的减少打击了总需求，通货紧缩开始了，表面上看起来像是一场生产过剩的危机，商品堆满商店货架，却找不到买家。
正是这种动态成为弗里德曼先生、伯南克先生以及多位政治家和研究人员指责美联储解决危机不力的诊断依据，以及各种有趣的悲剧阴谋论。
银行系统具有通过货币乘法创造货币来扩大货币供应量的属性，简化为：一家银行发放贷款，部分资金通过客户流向下一家银行，该银行也收到资金来发放贷款，等等. 表征“货币扩张”的指标——货币乘数。
但当客户拿走他们的钱时，流程就会朝着相反的方向发展。 同样的效果会导致投资和贷款量减少，银行不敢放贷，而客户由于评估风险增加而不敢投资业务，预计情况会恶化。
初级压缩导致需求下降，进而减少贷款需求，这是一个复杂的过程，导致通货紧缩漏斗和债务危机。
首先，在危机期间，银行间市场因“信心危机”和抵押工具贬值而陷入停滞。 然后，多米诺骨牌效应会在整个经济中造成不付款的连锁反应。
根据 M. Friedman 和 A. Schwartz 的说法
谢尔盖·布利诺夫 (Sergei Blinov) 在他的著作中估计，大萧条期间美国的货币乘数从 46 下降到 6,6，下降了 3,5%。 如果美联储向银行体系注入必要的流动性并迅速通过存款保险法，那么危机的后果将会大大减轻，尽管失业率仍然很高。
2002年，时任美联储委员的本·伯南克公开承认了经济学家长期以来的信念。 美联储的错误导致了
“美国历史上最严重的经济灾难。”
8 年 2002 月 90 日，在纪念米尔顿·弗里德曼 (Milton Friedman) XNUMX 岁生日的会议上发表讲话：
“我想对米尔顿和安妮说：关于大萧条。 你说得对，我们做到了。 我们很抱歉。 但多亏了你，我们不会再这样做了。”
大萧条：美联储的误算和金本位
很多人一时间好奇美联储是如何带领美国走向大萧条的？
正如货币主义和新自由主义理论的创始人弗里德曼先生所说：
“大萧条是政府和货币政策的误判。 这是美联储系统未能完成其创建之初的任务……尽管事实上，系统内的许多人都知道该怎么做……
纽约联邦储备银行和其他银行的人士不断恳求美联储理事会介入并采取必要的行动。 在国会，有人不断坚持改变美联储的方针。 外界评论人士……也指出，美联储的限制性政策正在对美国经济产生不利影响……”
纽约联邦储备银行和其他银行的人士不断恳求美联储理事会介入并采取必要的行动。 在国会，有人不断坚持改变美联储的方针。 外界评论人士……也指出，美联储的限制性政策正在对美国经济产生不利影响……”
今天许多现代经济学家、政治家和商人也谴责俄罗斯央行，称它实际上也犯了类似的错误。 但这是一个单独的主题。
作为美联储主席的本·伯南克指出：
“……金本位制是大萧条如此严重和长期的主要原因之一……原因是，由于所有货币都必须由黄金支持，央行根本没有时间生产所需数量的黄金。如果经济开始增长，就会出现黄金。 结果就是价格下跌和经济衰退。”
伯南克在《货币、黄金和大萧条》一文中讨论了大萧条的原因，并指出，1931年XNUMX月，欧洲经历一段时期的金融动荡后，投机者攻击英镑，将英镑卖给英国央行。换取黄金，导致黄金储备枯竭。 英国放弃了钉住汇率制度，允许英镑自由浮动。
随后，随着各国央行和私人投资者在 1931 年 XNUMX 月和 XNUMX 月将大量美元资产兑换成黄金，美联储的黄金储备出现枯竭。 国内外储户从美国银行系统提款也导致了货币紧缩。
Z. Moshensky 在描述第一次世界大战后（即大萧条之前）的情况时写道：
“所有国家的银行准备金相对于负债的价值均显着下降，这也加剧了金融市场的紧张局势：英国从 10% 降至 7%，法国从 20% 降至 12%，法国从 20% 降至 12%。在美国。 德国的下降尤其明显——从 39% 降至 4%。
这导致了通货紧缩的稳定趋势，在战后几年中，通货紧缩日益阻碍了欧洲国家金融和证券市场的增长。 通货紧缩意识形态源于对金本位的绝望尝试，是世界经济最糟糕的治疗方法。”
这导致了通货紧缩的稳定趋势，在战后几年中，通货紧缩日益阻碍了欧洲国家金融和证券市场的增长。 通货紧缩意识形态源于对金本位的绝望尝试，是世界经济最糟糕的治疗方法。”
“金本位制度的弱点在于，由于客观原因，黄金储备不同的国家之间的不平衡日益加剧。 对于赤字不断增加的国家来说，监管机制不是贬值，而是通货紧缩。”
作为有史以来最伟大的经济学家，J.M.凯恩斯相信：
“……金本位只是过去的野蛮遗迹。”
他对金本位的想法持否定态度，因为黄金的主要供应在美国：
“在目前的情况下，将我们的贸易自由权交给美联储决定是不负责任的。”
但这正是目前世界上已经实施的选择。
伯南克认为，较早脱离金本位的国家本应避免大萧条最糟糕的情况，并较早开始复苏进程。 因此，1931年退出金本位的英国和斯堪的纳维亚国家，比顽固坚持金本位的法国和比利时要早得多。 像中国这样使用银本位而不是金本位的国家几乎完全避免了大萧条。
危机：谁赢谁输
在危机期间，赢家是最有经验、最了解情况的参与者，他们提前出售资产并获得流动性。 那些在危机前未能退出股票的投资者，以及那些通过贷款成功启动新项目的投资者，注定会遇到最严重的问题。
所有借款人的处境都很困难。 1929年的危机是通货紧缩的，而且持续时间很长——到1940年经济才复苏。 通货紧缩导致货币价值急剧上升。
任何危机都会创造一种财产重新分配的机制，不仅清除经济中无效的所有者，而且会加剧经济的垄断。 危机后，幸运的流动性所有者可以以低得多（有时是数倍）的价格回购资产。
在大萧条时期，大量美国公民不仅被剥夺了储蓄，在股票市场上损失殆尽，而且还失去了财产，这实际上是一种征用。 与此同时，大公司和土地所有者进一步加强了他们在经济中的地位。
在股票市场上，储蓄总是从信息较少的被动投资者重新分配给信息最丰富的参与者。 在经济正常增长时期，当流入的资金流量超过流出的资金流量时，他们也会受益。
但在危机的初期阶段，当流入资金枯竭时，投资者的储蓄就会出现流动（或长期冻结），试图为“空头”带来增长。 这就是为什么当金融市场出现任何严重问题时，投资者都会恐慌并抛售证券。
结语
大萧条显示了经济管理的主要秘密之一，即其主力——货币的重要性。 正如梅耶·罗斯柴尔德所说（1809）：
“让我来管理这个国家的钱，而且我不在乎谁制定法律。”
没有钱——就没有经济。 当前的全球主义精英正是利用这个秘密，通过控制我们经济的关键对象——俄罗斯银行来削弱今天的俄罗斯。
研究大萧条原因的研究者列举了许多原因——美联储货币政策的错误（M.弗里德曼）、股市崩溃（J.K.加尔布雷思）、金本位制（B.伯南克）、经济政策的失误。英格兰银行（M.罗斯巴德）。 但正如米塞斯所警告的那样，三十年代大萧条的最初原因是不可能长期维持二十世纪繁荣造成的投资率。
当年的世界大萧条意味着马克思对资本主义制度崩溃的预测是正确的。 许多人对苏联充满希望，但它也有其缺点。 大萧条影响了主要资本主义国家，但与此同时，追求工业化的苏俄却展现了经济增长的奇迹，30年代平均增长率为15,74%（俄罗斯经济100年的发展，1900-2000年， V.M. Simchera，2007）。
新时代即将来临，资本主义需要重启。 伟大的英国经济学家 J.M.凯恩斯 (J.M. Keynes) 提出了这些秘诀。 但那是后来的事了。
Продолжениеследует...
使用的材料：
从全球失衡到“大萧条”（1914-1939），Z. S. Moshchensky，伦敦 Xlibris 2014 年，第 34 页，
凯恩斯 J. 货币改革论文。 – M.：《经济思想》，1925 年，第 93、95 页。
加林·瓦西里“战争的政治经济学”，莫斯科，算法，2007 年，第 343 页。
Timoshina T. M.，“外国经济史”，Justitsinform，莫斯科，2003 年，第 387 页。
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