为什么彭博社押注卢布,俄罗斯银行为何押注欧元和美元
预后尚未诊断
在秋天的前夕,许多对传统货币如卢布持批评态度的西方分析家突然改变了对货币的态度。 同时,变化的原因不仅在于碳氢化合物市场的稳定状况,还在于最近卢布对地缘政治风险的抵抗力。
著名的彭博社积累了分析师对俄罗斯卢布XNUMX月份的预测。 出乎意料的是,他们中的大多数人认为,如果某事威胁卢布,那么它比升值汇率更有可能升值。
因此,据花旗集团专家称,卢布兑美元在不久的将来将升值6%。 在汇率方面,我们可以谈论每美元70-72卢布。 多数分析师对卢布对欧元升值的评估较为温和:幅度不超过3-4,5%,尽管汇率可能跌至心理重要水平80卢布以下。
如您所知,西方专家在他们的预测中从对卢布汇率相当僵化的钉住汇率转变为石油价格。 自从俄罗斯和沙特阿拉伯之间以及与欧佩克之间的价格战导致春季倒台以来,它们已增长了近30%。
在我们看来,专家们提到同一卢布对地缘政治风险的稳定性时,要么只是忘记了,要么故意使天朝帝国的因素无声无息。 因此,值得提醒的是那些特别健忘的人:第一次,甚至比俄罗斯还早,白俄罗斯总统选举的结果在中国得到认可。
此外,他们毫无保留地承认,甚至提醒说,中国观察员与欧安组织代表不同,仍然访问了俄罗斯联邦共和国。 尽管存在冠状病毒,但由于在白俄罗斯,所有隔离和限制都已降至合理的最低限度。
在这方面,人们不得不赞扬白俄罗斯当局:明确规定了该最低限度的界限。 他们被划定为不干扰任何人,其本国公民或来宾,以满足他们自己可能遭受的那些要求。
他们只是没有时间
种种迹象表明,艰难的八月正等待着我们。 许多分析家认为,第一个受害者应该是俄罗斯卢布。 自从开始与冠状病毒进行积极的对抗并与其本身的人口进行对抗以来,它已成功地以这种速度损失了近10%。
但是事实证明,这样做,他只积累了对世界货币汇率的增长潜力。 卢布贬值的幅度微乎其微,并没有受到中央银行的阻碍,这减轻了预算负担,并帮助银行(头寸略低)保持稳定。
事实证明,夏天的最后一个月确实很困难,尽管情况可能更糟。 不管西方媒体怎么说,忍耐和耐心都可以通过各种迹象表明明斯克和莫斯科都能发挥作用。 另外,白俄罗斯Maidan的客户显然只是用完了PR预算。
及时发布的“ Navalny中毒”因素也没有像人们希望的那样起作用。 那些尚未失去进行客观评估的能力的人一定会注意到一个事实,那就是,当“白俄罗斯”用少年语言说清楚时,“可怕”事件就发生了。
在这方面,在Shroder Investment公司的网络资源上发表的评论非常有特色。 该报告的作者,新兴市场财务经理詹姆斯·巴里诺(James Barrino)认为,在可预见的将来,对美国人的所有威胁都无法通过定义来实现。
原因在于表面:在美国举行总统大选之前,时间太少了。 当地立法者将没有时间讨论和实行新的制裁措施,特别是因为他们现在对该国内部有足够的担忧。
储蓄银行,淹没客户?
尽管前景乐观,但俄罗斯银行业现在正处于生存边缘。 中央银行以任何形式提供的支持都有一定的效果,但是客户的被动性显然要强得多。 此外,据许多估计,银行家被非常现实的现实所吓倒了,这使他们无法获得美元的定居点。
惠誉解决方案的分析师日前表示,这种威胁与臭名昭著的制裁不同,是很真实的事实。 惠誉(Fitch)评级机构(“三巨头”之一)的这一专家部门的专家提醒说,在SWIFT国际结算系统中施加此类限制要比制裁容易得多。
我们想指出的是,作出这一决定的原因应更为重要。 因此,根据斯坦尼斯拉夫斯基的说法:我们不相信! 但是,银行家们自己似乎也相信并急于散布秸秆。 难怪他们在2020年上半年购买的货币是一年前的18倍。
购买总金额已由俄罗斯银行计算。 这是9,5万亿。 擦。 银行家当然可以专门为自己,所爱的人购买这样的金额,但是,正如您所知,很少有人需要像自重那样的钱,甚至是货币。 这意味着,包括普通公民在内的客户对货币存在需求。
顺便说一句,这正是俄罗斯联邦中央银行关于大量购买货币的评论中所指出的。 在2020年上半年,也就是在反危机斗争中,俄罗斯人以某种方式急剧增加了对外汇资产的兴趣。 公众不仅购买了现金,还购买了外国公司和银行的股票,以及购买了具有外币基础资产的结构化债券。
这表明许多人购买了后者,仿佛忘记了俄罗斯联邦财政部本身在2008年秋季如何严重烧毁这类证券以及臭名昭著的房利美和房地美的抵押贷款收据。
当该国于2020年春季关闭进入和出口通道,严重限制了内部交通量(一些电子通行证的价格)时,许多人简直感到害怕。 人们有史以来第一次处于这种情况,一种反射奏效了-“以防万一”购买货币。
好吧,银行并没有利用这一点。 货币外流主要打击卢布,进而打击公民本身,至少不会阻止同一家俄罗斯银行向银行提供软贷款,减少准备金要求以及削弱货币控制。
信誉不是值得关注的问题
这方面的最新创新是放宽了无抵押消费贷款的发行条件。 但这与贷款的接收者无关,而与信贷机构本身有关。 尽管如此,商业银行仍支持俄罗斯联邦中央银行的倡议,并相信这将有助于进一步振兴俄罗斯的借贷活动。
根据俄罗斯联邦中央银行的新闻服务,``自1年2020月XNUMX日起发行的无担保消费贷款的保费与风险比率的价值已降低。 俄罗斯联邦中央银行解释说,该措施旨在支持在冠状病毒大流行情况下的零售贷款。
不难判断银行的普通客户是否从俄罗斯银行的这种优惠中至少得到了一些积极的回应。 正如他们所说,这不太可能。 借贷利率和存款利息之间的差距已经变成三倍,而按年利率6,5%的抵押贷款(这只是少数)在广告中得到了最大的祝福。
俄罗斯银行继续坚持对卢布过度升值不感兴趣。 但有趣的是,西方分析家甚至将在冠状病毒恐慌之后发生的货币购买都视为有利于卢布的因素。 他们没有掩饰自己的信心,即公众将很快不得不抛弃货币-仅仅是因为贫穷,这将支持卢布汇率。
显然,7,4月份的数据使外国专家更加乐观,证实了企业和私营部门商业活动的急剧增加。 外币公司贷款的数量立即增加了XNUMX%(不包括货币重估率)。
XNUMX月份的指标几乎肯定不会比XNUMX月份差,但是白俄罗斯的局势和新制裁风险的降低都将助长这一情况。 甚至对俄罗斯债务证券的需求下降以及外国投资者将利润固定在先前购买的债券上也不会干涉。
- Alexey Podymov,Anatoly Ivanov,经济学博士
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