他们为什么卖俄罗斯天然气工业股份公司
俄罗斯的美国...会买船吗?
看来,俄罗斯天然气公司出售了股份,这不仅是为了与乌克兰实现和平并悄然完成了北溪2号的建设。 该公司似乎已经邀请了战略投资者。
在2019年底,石油和天然气行业专家积极讨论了俄罗斯天然气巨头对乌克兰的无可争议的债务支付以及对Nord Stream 2的新制裁。 同时,出于某种原因,出售俄罗斯天然气工业股份公司的大量股份仍然不在交易范围之内。
尽管实际上这是近年来最大的私有化交易,但公众甚至没有注意到它。 很少有专家想到将发生的一切都链接到一个链中的想法。 个人资料出版物只是被详尽淹没了。
但是与此同时,一些高级专家,例如Otkritie Bank亚历山大·拉祖瓦耶夫(Alexander Razuvaev)的分析部门的长期负责人,决定不仅得出一些真实的结论,预测,而且得出不寻常的假设。
现在,毫无疑问地会以一种或另一种形式明确拒绝私有化,拉祖瓦耶夫甚至认为,向美国人出售天然气包装的可能性甚至很大。 而且,程序包太大,以至于不可能对同一“ Nord Stream 2”造成任何进一步的障碍。
显然,这恰恰是专家认为可以替代瑞士Allseas公司的大型美国公司之一,正如您所知,该公司被迫停止SP-2的管道铺设工作。
做出这一决定的原因是美国的新制裁,该制裁对俄罗斯天然气工业股份公司参与创建该管道的合作伙伴公司的帐户进行了逮捕。 同时,当北溪2号仅剩下150公里的管道需要完工时,突然发现最大的天然气生产国俄罗斯没有一艘可以快速完成施工的铺管船。
自行建造新船的想法并不成立,因为要花很短的时间才能将SP-2报废。 面对世界市场严重短缺的情况,直接购买这类船只可能使俄罗斯天然气工业股份公司付出高昂的代价。
难怪有人提议现在提出一种彻底的,虽然似乎绝对不爱国的方法,但要一劳永逸地摆脱制裁。 毕竟,前几天安静的私有化方式已经证明:今天您可以出售任何东西。
恐慌的是,敲响有关出售公共领域的钟声和对国家安全的威胁几乎没有任何意义。 我们决不能忘记,俄罗斯天然气巨头并非仅在建造Nord Stream 2时,不仅与德国合作,而且与整个领先的跨国公司财团合作。
该财团包括德国公司Wintershall和Uniper,奥地利OMV,法国Engie和英荷油气巨头壳牌。 没有一个财团成员隐瞒了与俄罗斯天然气工业股份公司更紧密合作直到共同进入资本的愿望。
结构机动
因此,SP-2建造财团的参与者从未隐瞒他们准备进入俄罗斯天然气工业股份公司的首都。 但是,这始终是由于担心国家将失去对问题的控制而避免的。 目前,它主要通过联邦财产管理署(超过38%的股份)和俄罗斯石油天然气公司(10,74%)拥有俄罗斯天然气工业股份公司的控股权。
同时,公司很大一部分股份被转移到所谓的国库和准国库。 通常会发行人自己手中以及在子公司控制下的股份,以进行自由出售,但同时又丧失投票权。
这是此类证券与优先股的主要相似之处,优先股也不会投票,但可以保证收到股息。 在还清对乌克兰的债务之前不久,俄罗斯天然气工业股份公司悄悄地做了多年以来不允许的事情:出售了一大笔股份。 更确切地说,不是自己的,而是准国库。
一揽子计划的规模为6,52%,并分两个阶段实施于某个投资者财团。 该财团的组成没有透露,但众所周知,除俄罗斯政府外,它还包括许多独立的养老基金。
专家们毫不怀疑政府是否已至少以大量非投票权股份补充了其控股权。 根本没有直接将财产从一个口袋转移到另一个口袋的直接需要。
创造竞争并刺激外部投资者的购买更为重要,据外国观察家称,其中可能存在寡头结构。 最终以某种形式(不是那么重要,更重要),有人终于通过了俄罗斯天然气工业股份公司的共同所有人的精英俱乐部。
但是,没人能说到底是谁决定让这家天然气巨头的共同所有人中的哪一个。 显然,没有理由期望这个秘密在可预见的将来会变得明显。
Gazprom的股票在2月份报价上涨之后(见图表),由于债务问题,资金流建设的延迟和美国的制裁,现在被严重低估了。 只有在完成包括SP-XNUMX在内的基础设施项目之后,现金流才被转为股利。
据亚历山大·拉祖瓦耶夫(Alexander Razuvaev)称,只有到那时,俄罗斯天然气巨头才能“从小牛变成预算的摇钱树”。 天然气证券的低估可以通过上次交易的收益来判断,该收益总计约327亿卢布。
众所周知,139,1月份,公司宣布分红增加了2,93倍,这导致了报价的跃升,该公司仅收到3,59 188亿卢布。 仅出售XNUMX%的股份。 到了XNUMX月,当夏天的刺激已经被人们忘记时,销售收入的XNUMX%仅为XNUMX亿卢布。
顺便说一下,在这两种情况下,无投票权的准库存股份也都在出售,但是目前尚不清楚它们是否将由于转移到新所有者手中而具有投票权。 事实证明,这两项交易(实质上是私有化)也都以比俄罗斯天然气工业股份公司股票的市场价格大打折扣的方式进行。
因此,在交易宣布前夕,5,4月交易结束时证券价值的折让为11%,15月为XNUMX%。 现在,对报价的低估可能高达XNUMX%。 因此,出售大量股份可能似乎不是正确的市场决策。
但是,她帮助解决的一系列问题反驳了这种负面评价。 转让俄罗斯天然气工业股份公司6,52%的股份成为该公司全部证券最大的交易 历史。 Gazprombank充当证券销售的组织者,并且在莫斯科交易所形成了订单簿。
让我们从头开始,让我们从头开始
特征是,没有人将与俄罗斯天然气工业股份公司的交易称为“出售祖国”。 但是在乌克兰,正如人们所期望的那样,俄罗斯天然气债务的支付立即被称为“超支”,尽管对某人来说,整个合并似乎是“被盗”的,即背叛。
但是,这一决定的第一个结果是两国达成的协议,即双方在天然气问题上的相互要求无效。 俄罗斯能源部长亚历山大·诺瓦克(Alexander Novak)称,与避免的风险相比,付出的2,9亿美元是“九牛一毛”。 他指出,“无效化”还规定以法律诉讼中的决定为代价,移走扣押财产。
俄罗斯天然气工业股份公司不需要对乌克兰进行旷日持久的诉讼,仅因为它威胁到了面向欧洲的出口合同中的绝大部分。 它们是实施两个雄心勃勃的过境项目-北溪2和土耳其溪的严重障碍。
同时,乌克兰现在几乎不必担心俄罗斯向该国的天然气供应以及主要转运国的优势丧失。 顺便提一句,后者也得到了事实的证明,即俄罗斯天然气工业股份公司不打算对与乌克兰国家石油公司的当前过境协议进行任何更改。
需要注意的是,就像这样,即使考虑到了开辟“土耳其”和“北方”河流的前景也令人担忧。 值得一提的是,俄罗斯天然气工业股份公司的股票从未被视为适合大规模私有化或进行所谓的公开发行股票(IPO)。
显然,吸引群众关注这一问题的想法本身,尽管以非常间接的形式,确实使某人感到恐惧。 最好邀请另一个寡头。
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