委内瑞拉之前的“默认”。 俄罗斯人会拯救她吗？
委内瑞拉今天多少钱？ 专门研究不良债务的秃鹫投资者已经在这个国家上空盘旋。 莫斯科批准了委内瑞拉国家债务的重组，但这不太可能挽救马杜罗政府。
一周前签署的政府间议定书规定在十年内重组委内瑞拉的俄罗斯债务。 共和国的“石油社会主义”长期以来一直在经历困难时期。 与此同时，国际银行正在向该国施加压力：如果不是为了莫斯科的友好步骤，今天人们可以说是部分违约。 然而，正如他在媒体上被命名的“选择性违约”无论如何都会发生：委内瑞拉欠太多，俄罗斯“暂时捐赠”给共和国的3,15十亿美元的合并债务绝不会挽救局势，让付款和延续十年，最初六年的支出最少。 “通过债务重组减轻向共和国提供的债务负担将允许分配释放的资金用于国家经济的发展，提高债务人的偿付能力，增加债权人返还以前授予委内瑞拉的贷款的机会”， 著名 在俄罗斯联邦财政部的信息中。
俄罗斯本身投保如下： 据估计，来自俄罗斯石油公司的5委内瑞拉石油项目的40％股权。 很快这些项目将成为14。 根据同样的估计，俄罗斯石油公司每天从委内瑞拉获得大约220.000桶石油，或者每天约100万美元（例如，每年8,8十亿美元，每桶只有四十美元）。
委内瑞拉今天同时遭受两个“依赖”：第一，巨额公共债务，在低油价的背景下迅速增长; 其次，美国的制裁自然会扼杀其经济。
俄罗斯的拖延虽然很长，但不太可能对整体局势产生积极影响。 为自己判断。
最近宣布签署了委内瑞拉对俄罗斯债务重组的协议 “国际文传电讯”，确定十年内的重组期限，这是此类协议的标准条件。
重组应标志着条件 - 向俄罗斯出口商支付以前实施的供应品。
俄罗斯是委内瑞拉的主要贷方之一。 以下是一些例子：在2011中，莫斯科为加拉加斯提供了高达4亿的现金贷款，以资助俄罗斯工业产品的供应。 后来，偿还债务存在困难：在2014危机年，当油价崩溃时，委内瑞拉要求克里姆林宫延长计入期。 两年后，在2016，俄罗斯政府批准了关于修改委内瑞拉贷款协议的议定书草案。 确定后，提醒该机构，2,84十亿美元的债务在3年度的2019年度内以半年均等的价格合并并终止。 这一数额的设定考虑到债务和利息的延迟以及拖欠的利息。
在美国，他们认为委内瑞拉没有多少希望，因为它的债务已经变成了一个真正的“漩涡”。
兰登托马斯撰写了关于委内瑞拉巨额债务的“循环运动”和委内瑞拉证券几乎灾难性的情况。 纽约时报.
分析师回忆说，多年来，投资委内瑞拉债券一直是“全球最大投资者的热门游戏”，他们被非常“开胃”的利率所诱惑。 经销商甚至没有阻止明显的风险。
然而，在担心委内瑞拉政府不履行其债券支付义务的背景下，今天债券价格下跌。 因此投机者的反应：委内瑞拉的许多“传统投资者”走向“退出”。 现在，这些不幸的商人对公共债务筹款活动感兴趣，专门研究那些在不久的将来违约的国家（读作：破产）的债务。 他们已经在这些基金中知道：委内瑞拉将成为那些陷入“重组”陷阱的人中的下一个。 此列表包括阿根廷（2000年），希腊（2012年）和其他一些国家。 （俄罗斯人，我们将在括号中注明，也知道默认是什么。）
据金融专家称，委内瑞拉债务的结局已经显而易见。 债务清偿专家Lee Buckheit说，这全都与价格有关，他在Cleary Gottlieb Steen＆Hamilton律师事务所拥有三十年的经验。 “如果您看看有问题的投资者的行为，您会看到：他们等待价格达到一定的门槛。 通常是每美元20美分……”-这位专家提醒。
这种情况仍处于违约的边缘。 违约本来会在XNUMX月出现，但是委内瑞拉尚未承认自己是主权债务的“违约”，尽管“标准普尔”机构表示，所有定义违约的“条件”均已到位。
在这些“条件”中，纽约时报引用债务重组，错过利息支付，能源国有公司债券违约以及上周一与投资者举行的“难以置信的”会谈。 尽管存在这些问题，“多头头寸”的投资者仍然认为政府会找到继续支付的方法。
Buckhate先生认为，投资者只是在等待债券的实际价格不会低于通过债务重组协议可以实现的价格。
但是，我们注意到，您可以预测和预测任何事情。 与此同时，该国的政治混乱和社会动荡仍在继续。 与此同时，美国的制裁给共和国带来了压力。 所有这一切都迫使马杜罗总统的政府与投资者进行谈判，而委内瑞拉的债券则在此背景下下跌。
根据FactSet，专门负债，高盛，富达和T等公司。 Rowe Price“仍然持有委内瑞拉债券总额约为3,5十亿美元。 这些文件由国家石油公司PetróleosdeVenezuela（Pdvsa）发布。
这些报纸曾经是外国投资者的“最喜欢的债券”：毕竟，这家公司被认为是“这个国家的摇钱树”。 Pdvsa拥有不变的外币资产。
然而，几年前，情况发生了变化。 今天委内瑞拉经济继续下滑。 因此，这种债券的所有权风险很高。 委内瑞拉的外汇储备低于10十亿的水平。据经济学家称，这一水平接近破产的情况。 专家认为，对违约的承认将对N. Maduro不受欢迎的政府造成强烈打击。
这就是投机者开始摆脱证券的原因。
“在过去的一年里，我们已经大大减少了委内瑞拉的投资组合，”专注于证券市场的公司Ashmore Investment Management（伦敦）的领导人Jan Dan说。 该分析师认为委内瑞拉正在直接崩溃。
相反，其他专家则因为对猎物的预期而搓手。
陷入困境的国家对“秃鹫投资者”感兴趣：危机时期的投机者展开了他们的工作。 那些参与许多此类情况的人说委内瑞拉可以成为所有已经陷入违约的国家中最“有利可图”的。
以前许多非洲和拉丁美洲小国的违约都限制了已发行和获得的债券数量。 在较大的国家，如阿根廷和希腊，秃鹰的利润证明是困难的：这些国家“做了艰难的交易”。
但委内瑞拉是一个特例。 债务专家表示，这有几个原因。
兰登托马斯写道，由于美国的制裁，该国不能聘请能够帮助与债权人达成有利协议的顶级银行家和律师团队。 而且，不同寻常的是，政府本身要求债券持有人制定债务重组计划。 在大多数情况下，当主权国家“用完现金”时，债务提供只是“从上而下”投资者。
最重要的是：委内瑞拉石油公司在美国和欧洲拥有丰厚的资产。 如果一个国家突然停止偿还债务，投资者可以通过法院持有这些资金。 而且：最后，“尽管存在各种问题，委内瑞拉拥有丰富的资源，拥有世界上最大的探明石油储量。” 此外，“数十亿美元”流出该国，但如果政府发生变化，它们“很快就能恢复”。
* * *
这就是为什么，我们注意到，秃鹰在委内瑞拉上空盘旋。 同时随着neftyesializma的崩溃，美国和欧洲的大亨们认识到：这个国家充满了有用的资源，你只需要妥善处理它们。 问题是，在查韦斯的继承人之下，这是无法做到的。 那有什么问题呢？ 有必要改变政府，投机者将再次对共和国证券的投资感兴趣。
然而，委内瑞拉新政府将度过一段非常艰难的时期。 它不太可能比马杜罗政府更受欢迎：事实上，那些改变查韦斯政权的人将不得不以一半的价格出售国家财富以偿还债务，即只是维持下去。 外国“秃鹫投资者”毫不怀疑它会如此。
着名问题债务专家大卫马丁内斯曾在阿根廷危机中成功打成功，正准备在委内瑞拉热身。
其他秃鹰将追随他。 例如，专注于不良债务的基金Greylock Capital的创始人兼执行董事Hans Hums现在正试图不出售委内瑞拉的证券，而是反过来购买。 “在未来五年内，委内瑞拉将成为最好的 新闻 在市场上。 这是一个非常富裕的国家！“他很高兴。
不，这个投机者像许多像他一样的投机者，根本不会想到从其财务深度中提取数十亿美元。 但他非常自信地谈到未来利润的“平均”率。 据他说，没有什么可以考虑将委内瑞拉变成瑞士，但这个国家“只需要停止成为津巴布韦”。
所以讨价还价是开放的，秃鹫正在盘旋。 谁会为委内瑞拉提供更多？
一周前签署的政府间议定书规定在十年内重组委内瑞拉的俄罗斯债务。 共和国的“石油社会主义”长期以来一直在经历困难时期。 与此同时，国际银行正在向该国施加压力：如果不是为了莫斯科的友好步骤，今天人们可以说是部分违约。 然而，正如他在媒体上被命名的“选择性违约”无论如何都会发生：委内瑞拉欠太多，俄罗斯“暂时捐赠”给共和国的3,15十亿美元的合并债务绝不会挽救局势，让付款和延续十年，最初六年的支出最少。 “通过债务重组减轻向共和国提供的债务负担将允许分配释放的资金用于国家经济的发展，提高债务人的偿付能力，增加债权人返还以前授予委内瑞拉的贷款的机会”， 著名 在俄罗斯联邦财政部的信息中。
俄罗斯本身投保如下： 据估计，来自俄罗斯石油公司的5委内瑞拉石油项目的40％股权。 很快这些项目将成为14。 根据同样的估计，俄罗斯石油公司每天从委内瑞拉获得大约220.000桶石油，或者每天约100万美元（例如，每年8,8十亿美元，每桶只有四十美元）。
委内瑞拉今天同时遭受两个“依赖”：第一，巨额公共债务，在低油价的背景下迅速增长; 其次，美国的制裁自然会扼杀其经济。
俄罗斯的拖延虽然很长，但不太可能对整体局势产生积极影响。 为自己判断。
最近宣布签署了委内瑞拉对俄罗斯债务重组的协议 “国际文传电讯”，确定十年内的重组期限，这是此类协议的标准条件。
重组应标志着条件 - 向俄罗斯出口商支付以前实施的供应品。
俄罗斯是委内瑞拉的主要贷方之一。 以下是一些例子：在2011中，莫斯科为加拉加斯提供了高达4亿的现金贷款，以资助俄罗斯工业产品的供应。 后来，偿还债务存在困难：在2014危机年，当油价崩溃时，委内瑞拉要求克里姆林宫延长计入期。 两年后，在2016，俄罗斯政府批准了关于修改委内瑞拉贷款协议的议定书草案。 确定后，提醒该机构，2,84十亿美元的债务在3年度的2019年度内以半年均等的价格合并并终止。 这一数额的设定考虑到债务和利息的延迟以及拖欠的利息。
在美国，他们认为委内瑞拉没有多少希望，因为它的债务已经变成了一个真正的“漩涡”。
兰登托马斯撰写了关于委内瑞拉巨额债务的“循环运动”和委内瑞拉证券几乎灾难性的情况。 纽约时报.
分析师回忆说，多年来，投资委内瑞拉债券一直是“全球最大投资者的热门游戏”，他们被非常“开胃”的利率所诱惑。 经销商甚至没有阻止明显的风险。
然而，在担心委内瑞拉政府不履行其债券支付义务的背景下，今天债券价格下跌。 因此投机者的反应：委内瑞拉的许多“传统投资者”走向“退出”。 现在，这些不幸的商人对公共债务筹款活动感兴趣，专门研究那些在不久的将来违约的国家（读作：破产）的债务。 他们已经在这些基金中知道：委内瑞拉将成为那些陷入“重组”陷阱的人中的下一个。 此列表包括阿根廷（2000年），希腊（2012年）和其他一些国家。 （俄罗斯人，我们将在括号中注明，也知道默认是什么。）
据金融专家称，委内瑞拉债务的结局已经显而易见。 债务清偿专家Lee Buckheit说，这全都与价格有关，他在Cleary Gottlieb Steen＆Hamilton律师事务所拥有三十年的经验。 “如果您看看有问题的投资者的行为，您会看到：他们等待价格达到一定的门槛。 通常是每美元20美分……”-这位专家提醒。
这种情况仍处于违约的边缘。 违约本来会在XNUMX月出现，但是委内瑞拉尚未承认自己是主权债务的“违约”，尽管“标准普尔”机构表示，所有定义违约的“条件”均已到位。
在这些“条件”中，纽约时报引用债务重组，错过利息支付，能源国有公司债券违约以及上周一与投资者举行的“难以置信的”会谈。 尽管存在这些问题，“多头头寸”的投资者仍然认为政府会找到继续支付的方法。
Buckhate先生认为，投资者只是在等待债券的实际价格不会低于通过债务重组协议可以实现的价格。
但是，我们注意到，您可以预测和预测任何事情。 与此同时，该国的政治混乱和社会动荡仍在继续。 与此同时，美国的制裁给共和国带来了压力。 所有这一切都迫使马杜罗总统的政府与投资者进行谈判，而委内瑞拉的债券则在此背景下下跌。
根据FactSet，专门负债，高盛，富达和T等公司。 Rowe Price“仍然持有委内瑞拉债券总额约为3,5十亿美元。 这些文件由国家石油公司PetróleosdeVenezuela（Pdvsa）发布。
这些报纸曾经是外国投资者的“最喜欢的债券”：毕竟，这家公司被认为是“这个国家的摇钱树”。 Pdvsa拥有不变的外币资产。
然而，几年前，情况发生了变化。 今天委内瑞拉经济继续下滑。 因此，这种债券的所有权风险很高。 委内瑞拉的外汇储备低于10十亿的水平。据经济学家称，这一水平接近破产的情况。 专家认为，对违约的承认将对N. Maduro不受欢迎的政府造成强烈打击。
这就是投机者开始摆脱证券的原因。
“在过去的一年里，我们已经大大减少了委内瑞拉的投资组合，”专注于证券市场的公司Ashmore Investment Management（伦敦）的领导人Jan Dan说。 该分析师认为委内瑞拉正在直接崩溃。
相反，其他专家则因为对猎物的预期而搓手。
陷入困境的国家对“秃鹫投资者”感兴趣：危机时期的投机者展开了他们的工作。 那些参与许多此类情况的人说委内瑞拉可以成为所有已经陷入违约的国家中最“有利可图”的。
以前许多非洲和拉丁美洲小国的违约都限制了已发行和获得的债券数量。 在较大的国家，如阿根廷和希腊，秃鹰的利润证明是困难的：这些国家“做了艰难的交易”。
但委内瑞拉是一个特例。 债务专家表示，这有几个原因。
兰登托马斯写道，由于美国的制裁，该国不能聘请能够帮助与债权人达成有利协议的顶级银行家和律师团队。 而且，不同寻常的是，政府本身要求债券持有人制定债务重组计划。 在大多数情况下，当主权国家“用完现金”时，债务提供只是“从上而下”投资者。
最重要的是：委内瑞拉石油公司在美国和欧洲拥有丰厚的资产。 如果一个国家突然停止偿还债务，投资者可以通过法院持有这些资金。 而且：最后，“尽管存在各种问题，委内瑞拉拥有丰富的资源，拥有世界上最大的探明石油储量。” 此外，“数十亿美元”流出该国，但如果政府发生变化，它们“很快就能恢复”。
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这就是为什么，我们注意到，秃鹰在委内瑞拉上空盘旋。 同时随着neftyesializma的崩溃，美国和欧洲的大亨们认识到：这个国家充满了有用的资源，你只需要妥善处理它们。 问题是，在查韦斯的继承人之下，这是无法做到的。 那有什么问题呢？ 有必要改变政府，投机者将再次对共和国证券的投资感兴趣。
然而，委内瑞拉新政府将度过一段非常艰难的时期。 它不太可能比马杜罗政府更受欢迎：事实上，那些改变查韦斯政权的人将不得不以一半的价格出售国家财富以偿还债务，即只是维持下去。 外国“秃鹫投资者”毫不怀疑它会如此。
着名问题债务专家大卫马丁内斯曾在阿根廷危机中成功打成功，正准备在委内瑞拉热身。
其他秃鹰将追随他。 例如，专注于不良债务的基金Greylock Capital的创始人兼执行董事Hans Hums现在正试图不出售委内瑞拉的证券，而是反过来购买。 “在未来五年内，委内瑞拉将成为最好的 新闻 在市场上。 这是一个非常富裕的国家！“他很高兴。
不，这个投机者像许多像他一样的投机者，根本不会想到从其财务深度中提取数十亿美元。 但他非常自信地谈到未来利润的“平均”率。 据他说，没有什么可以考虑将委内瑞拉变成瑞士，但这个国家“只需要停止成为津巴布韦”。
所以讨价还价是开放的，秃鹫正在盘旋。 谁会为委内瑞拉提供更多？
由Oleg Chuvakin观察和评论
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